Речь идет о заявлении Управляющей венчура ALPOSTRS.UNL о намерении преобразовать венчур в Венчурную Компанию, с регистрацией Открытого Акционерного Общества по всем законам Российской Федерации.

Непременным условием создания любого венчура на бирже является наличие на сайте венчура Учредительного договора на создание Венчурной Компании (а не венчура), который автоматически акцептуется участниками при покупке хотя бы одной доли венчура. Таким образом любой венчур ставит своей конечной целью создание Венчурной Компании. Однако до сих пор подобных прецедентов на бирже не было, процесс преобразования не проработан, что вызвало волну резкой критики миноритарных участников венчура, почувствовавших в преобразовании ущемление своих прав. Положение усугубляется ещё и тем, что в связи с переходным периодом на бирже с сайта Гарантийного Агенства был убран оснойной закон, по которому работают все венчуры - Положение о Венчурной деятельности. Это объясняется тем, что компания INDX Transaction Services, купившая у ГА правообладание венчурной программой биржи настояла на том, что данный документ должен быть убран с сайта ГА. А поскольку новое положение до сих пор находится в разработке, то на vex.ru новой версии пока не появилось. Однако не станем уподобляться некоторым паникерам, считающих, что в связи с исчезновением текста документа он утратил свою силу и попробуем опираясь на его положения оценить сложившуюся ситуацию. Итак, согласно ПВД решение о преобразовании венчура в Венчурную Компанию принимается квалифицированным большинством всех Учредителей. Согласно этому пункту в ALPOSTRS было заведено голосование с порогом принятия решения 66%, что составляет 198 000 долей. На данный момент Управляющая совместо с одним из крупных трейдеров, открыто поддержавшей ее обладает примерно 175 000 долей. Таким образом, недостающие 23000 долей собрать не составляет особого труда: они могут либо выкуплены на вторичном рынке, что при текущей цене составляет примерно 5500WMZ либо просто будут найдены обладатели необходимого количества долей, лояльные Управляющей. Однако вернемся к ПВД. Решение должно содержать: указание на юрисдикцию, в которой будет учреждена компания; (в данном случае это РФ) вид (тип) учреждаемого юридического лица; (ОАО) размер начального капитала Компании; (в открытом виде не сделано, но об этом чуть ниже) полные данные об исполнительном органе Компании; (не сделано) срок исполнения Учредителями инвестиционных контрактов (Долей).(не совсем понятно, что имелось в виду)

Таким образом большая часть условий пока не выполнена, но было отмечено, что "порядок акционирования будет опубликован после согласования всех технических вопросов". Вернемся к вопросу об размере начального капитала Венчурной Компании, который вызвал наибольшие споры среди Участников. Согласно последней версии ПВД, "Управляющий обязан выкупить доли Вкладчиков, которые отказываются вносить разницу между начальным капиталом Венчура и объявленным капиталом Венчурной Компании по номиналу". Однако в случае совпадения начального капитала Венчура и объявленного капитала Венчурной Компании выкуп не имеет обоснования - номинальная стоимость не изменилась. Споры вызвала неверная трактовка этого момента в журнале вен.ру одним из консультантов, где было сказано, что в таком случае совпадения капиталов Участник может отказаться довнести "ноль" и таким образом обязать Управляющую выкупить доли по номиналу. Таким образом, при объявлении стартового капитала нового ОАО равным начальному капиталу венчура все доли венчура (а вернее инвестиционные контракты на долю в Венчурной Компании) зафиксированные на определенный момент после снятия реестра долей и остановки торгов будут обменяны 1 к 1 на акции нового ОАО.

Чем же вызвано решение о создании ОАО? Казалось бы, венчур вел своё размеренное существование, не выплачивая дивидендов уже более 4 месяцев, и мог бы так не выплачивать и дальше, поскольку большинство Участников такая ситуация устраивала (а те кого не устраивала либо продали доли либо забыли о них). Но Управляющая не стала мириться с таким положением, что лишний раз подчеркивает что работа по выведению проекта из кризиса ведется. С созданием ОАО у Участниках на руках вместо долей венчура появятся вполне легитимные акции, согласно законам России. На баланс акционерного общества будут переведены активы венчура, числящиеся ныне за "Постерс-Дизайн". Конечно, обладание акцией не дает 100% гарантий от банкротства предприятия, однако все же лучше, чем доля венчура. ОАО, как юридическое лицо сможет легче привлекать дополнительные инвестиции и кредиты на развитие бизнеса.

Немаловажным также является вопрос ликвидности бумаг. В настоящее время любой участник может в считанные минуты продать свои доли другому трейдеру. Однако владельцам акций сделать это будет немного сложнее, поскольку акции, как таковые не могут быть по правилам биржи INDX предметом торгов. Но это не значит, что каждый владелец долей получит на руки красивую бумажку - акцию, тем более, что по словам руководства венчура акции не будут выпускаться в бумажном виде, т.е это будет такая же запись как в базе данных INDX, только оформленная согласно закону об ОАО. Одним из решений вопроса видится создание производных инструментов - депозитарных расписок. Часть акций (или весь выпуск) передается на хранение в ГА (или иную компанию) в качестве обеспечения, а оно организует обращение долей на бирже INDX (или любой другой). Насколько мне известно, на данный момент вопрос выпуска депозитарных расписок с ГА не согласован. Непонятным остается и другой вопрос - большинство трейдеров биржи не имеют аттестатов WebMoney, а значит являются анонимными владельцами. Возможно ли владение акциями в России анонимными лицами - это мне не известно.

Все вышеизложенное становится ещё более актуальным в свете принятия решения об создании Венчурной Компании другого венчура биржи - LINIYARU.UNL. Однако в этом венчуре сложилась совсем другая ситуация: Управляющий исправно выполняет свои обязательства по выплате дивидендов и выполнению решений, принятых на голосовании и кроме того, количество долей, принадлежащее Управляющему и его соратникам позволяет набрать квалифицированное большинство при голосовании по вопросу преобразования. К слову, объявление Управляющего о данном решении ещё раз доказывает о необходимости Управляющего взвешенно относиться к каждому сказанному слову. Неосторожно оброненная им фраза о халявщиках среди Участников венчура, покупающих 1-2-3 доли с целью продать их подороже вызвало бурю эмоций среди мелких трейдеров, которых в венчуре несомненно большинство. И хотя Управляющего можно понять - большую часть своего рабочего времени он тратит на объяснения с мелкими Участниками, что несомненно утомляет, все же стоит относиться более терпимо к миноритариям.

В заключение я хотел бы пригласить трейдеров к обсуждению данной статьи.