Forgot your password?
New user?
Венчурный или традиционный бизнес
Document Actions
Терминология:
Традиционная экономика – в тексте статьи автор использует это слово не в классическом понимании, а как символизирующее проекты с опробованной и зарекомендовавшей себя бизнес-моделью. Биржа – под биржей в тексте статьи принимается совокупность из ТС, правового окружения инвестиционной деятельности и сообщества управляющих-инвесторов. Трейдер – под трейдером в тексте этой статьи понимается инвестор.Автор данной статьи – один из инициаторов проекта WMSPB, успешного проекта, который в свое время привлек капитал на бирже INDX.ru в рамках венчурной программы VEX. Так случилось, что обсуждение нашего проекта, а так же привлечение средств произошло немногим после чреды неудачных стартов нескольких проектов. Трейдеры, потерявшие свои деньги стали более осмотрительны, а «сообщество INDX» начало отстраивать институт координаторов и совета координаторов, которые были призваны обеспечить защиту инвесторов от недобросовестных инициаторов проектов. Новая схема предусматривала одобрение проекта не только на уровне «предварительной подписки», но, в первую очередь, на уровне одобрения проекта советом координаторов. Все эти события вместе, на мой взгляд, повернули биржу либо в сторону опробованных на бирже и зарекомендовавших себя бизнес-моделей (обменники), либо в сторону проектов «традиционной экономики», где с высокой долей вероятности можно предположить схему развития проекта. В любом случае, венчурными в классическом понимании эти проекты не являются.
Можно выделить несколько причин почти полного отсутствия венчурных проектов на бирже INDX:
Схема, при которой биржа ориентирована на инвестиции в «традиционную экономику» может быть, и имеет экономический смысл, если бы не…
Конкуренция кредитно-инвестиционных организаций
Российский бизнес уже в течение четырех лет чувствует снижение стоимости заемного капитала и увеличение его доступности. Если в середине 90х годов средний начальник малого предприятия воспринимал кредит либо как кабалу, либо как возможность нахаляву получить деньги в банке, который потом все равно разворуют «большие люди», то сейчас, если предприятие и не использует заемный капитал в своей деятельности, то имеет достаточно простой путь его привлечения. Ассортимент кредитных предложений сейчас достаточно большой – начиная от обычных банковских кредитов, условия привлечения которых становятся тем более выгодными, чем больше свободных денег вливается в российскую банковскую систему и, заканчивая кредитными кооперативами, где предприниматель может получить деньги без залога и поручительства под 30-40% годовых. Естественно, в России еще нет возможности получить кредит в банке, например, показав договор аренды на торговую площадь, заключенный неделю назад, как в США, но динамика накачки российской экономики нефтедолларами заставляет ожидать большего и большего увеличения доступности кредитных инструментов для малого предпринимательства.
Из этого можно сделать вывод, что предприятию, которое занято в области торговли или производства гораздо проще и выгоднее использовать для развития заемный капитал, стоимость которого будет в два-три раза ниже стоимости капитала, привлеченного на бирже. Остается сфера услуг и проекты, которые тяжело и неэффективно вводить в правовое поле российской юрисдикции.
Что же, выделенная мною часть проектов, безусловно, достаточно велика, чтобы попробовать ориентировать биржу на инвестирование в такие проекты. Но, к сожалению, это ограничивает возможную сумму инвестиций, потому что эффективно осуществлять защиту трейдеров при полном отсутствии ликвидных активов у предприятия будет проблематично. И если при суммах в пределах двадцати тысяч долларов защита сработает, то за пятьдесят тысяч обязательно найдется множество талантливых аферистов, которые разыграют красивый спектакль с участием красивых идей, грамотного бизнес-проекта и подставных лиц.
В следующей статье я опишу альтернативную существующей бизнес-модель «венчурной программы».
--мнение редакции DOLI.BIZ может частично или полностью не совпадать с точкой зрения, излагаемой авторами в своих статьях--
Причины отсутствия венчурных проектов
>> Можно выделить несколько причин почти полного отсутствия >> венчурных проектов на бирже INDX:
>> во-первых, недостаточное количество инвестиционного >> капитала, который потенциально может быть привлечен;
В то же время недостаток капитала связан с недостаточным количеством качественных проектов. Это не случайно. Настоящий венчурный проект рождается на острие существующего, на предельной грани бизнеса, за которую пока никто не решился ступить. Суть настоящего венчура - быть первым на новом рынке. Таких проектов в природе мало (проектов, инициируемых профессионалами, конечно, а не псевдобизнесменами с больным воображением) Но даже при их наличии есть сложности. Венчурный инвестор снижает риск не только и не столько вложениями понемногу в разные проекты (диверсификацией), сколько знанием предметной области. Если инвестор плохо знаком с областью инвестиций, он также воздержится от вложений. Соответственно, должно быть МНОГО разных проектов и МНОГО разных инвесторов, чтобы области компетенции инвесторов пересекались с областями работы венчуров.
Плюс имело место слабое закрепление юридических прав инвесторов, что многократно увеличивало риск вложений.
>> во-вторых, совет координаторов, не может исполнять >> роль «экспертного бюро», потому что состоит не из >> специалистов по инновационной и венчурной деятельности. >> Этим обусловлено неприятие проектов, бизнес-модель которых >> не очевидна;
Про СК соглашусь. Но А. "Венчурность" проекта не в туманности бизнес-модели, а в высоком риске ее реализации. Венчурный проект как раз должен быть предельно прозрачным и очевидным. Немногие представленные проекты были такими. Бизнес-планы часто были туманны, а иногда просто детские.
Б. Последняя инстанция "экспертного бюро" - это инвестор. Соответственно, возникновению венчуров мешают следующие факты: - Инвестор не видит ясности в предлагаемой идее, не видит перспектив; - Инвестору не ясно, кто будет управлять проектом, нет доверия к управляющему как к лицу, способному вести бизнес; - Инвестора не устраивает способ закрепления его прав как кредитора
>> в-третьих, наличие в основном проектов более- >> менее «традиционной экономики», которые дают «традиционную» >> доходность, не оставляет шанса на появление «венчурных >> капиталистов», схема работы которых заключается во вложении >> в несколько инновационных проектов с надеждой на то, что >> хотя бы один из них найдет себе место в мире и принесет >> прибыль, с лихвой окупающую вложения во все остальные >> проекты.
Виктор Писарь (ATRUCK) говорил с точностью до наоборот: большое количество "сверхприбыльных" проектов, тщательно скрывающих, что вложения в них - это высокий риск, мешает развиваться традиционным проектам инвестиционной направленности. А я еще раз укажу на личность инвестора. Только инвестор принимает решение касательно приемлемого для него соотношения доходности и риска, и он не будет инвестировать средства в венчурный проект, если риск для него неприемлем, независимо от того, есть рядом "традиционный" проект или нет.
Кредиты и продажи
Вот и еще одна причина отсутствия "настоящих" венчуров, спасибо FREIDу.
Венчурное финансирование предполагает участие венчурного капиталиста в компании. А многие из заявок строились по принципу "кто бы мне дал денег в МОЙ бизнес?"
Более того, я не могу сегодня назвать, пожалуй, ни одного венчура, где управляющий бы искренне считал каждого участника совладельцем бизнеса. Может, вы знаете? :))
1081858859
Кредит и продажа части своего бизнеса, это две большие разницы. На INDX уже очень давно никто кредитов не брал и заёмных бон не выпускал.